1211月
2016

提高资本运作能力,做强做优做大海口国企--华融证券携手市国资委举办专题讲座

自今年年初中央财经领导小组第十二次会议上提出供给侧改革以来,国企一直被认为是供给侧改革的最大难点,国有企业运营情况也不断面临下行压力,就目前情况而言资本运作是突破国企经营运作阵痛期的重要引擎。11月11日上午,为进一步提高海口市国有企业资本运作能力,利用资本撬动产业升级和结构调整,实现国有资本的保值增值,文斌副市长在国资委会议室与华融证券董事长祝献忠一行会面,菜篮子集团党委书记、董事长符明全等16家市属国企负责人参加会面会。会面结束后,将召开海口市国资系统“提高资本运作能力,做优做强做大国企”专题讲座。



     会面结束后,召开海口市国资系统“提高资本运作能力,做优做强做大国企”专题讲座。



     会议一开始,陈朝芳进行致辞,并强调,国企要借此次专题讲座认真学习,如何在资本金融时代吸收金融资本,提高参与性,寻找新动力,形成新效益。各企业要找出问题环节,积极提出问题,从而更好的解决问题。


    七年前的华融证券总资产仅329亿,利润总额4.03亿,利用短短七年时间整合资源与人才,表内表外总资产达到近2万亿,增长60倍;利润总额达339亿,增长近85倍;相关业务指标增长10倍以上,旗下拥有27家子公司,32家分公司。祝献忠强调,华融能有这样的业绩,得益于“听党的话,跟政府走,按市场规律办事”的基本原则与大资管、大投行、大财富管理三位一体的综合化经营。


祝献忠首先介绍了当今金融时代背景,从财政金融到银行金融,直至当今的资本市场金融,金融新常态已经转型为资本时代,主要表现出几个转变形式:融资模式由间接融资转向直接融资,银行脱媒成为趋势,融资模式由传统债券融资转为股权融资,风险承担由风险集中变为风险分散。这就要求国企要在投、银双融驱动的情况下擅用金融手段,运用多种金融创新工具,实现从货币到资本的转变,提高资本运作能力,在控制风险的前提下,提高金融杠杆,改变产权缺位、投资保守的现状,实现产权清晰、创新投融资方法,合理分配利益风险,建立现代企业治理结构。

针对企业如何创新投融资模式,祝献忠提出三点:

一是创新融资模式之创新股权;传统的股权融资模式较大程度上依赖于上市公司平台,主要有IPO、配股和增发,今年来出现了资本财政、PPP项目、众筹与私募基金,不再限制于上市平台。祝献忠分别利用唐山世博园案例与江阴市PPP案例讲解了政府引导基金与PPP项目的特点。政府引导基金的作用机制是主要通过扶持产业投资企业发展,引导社会资金进入相关投资领域;PPP项目主要通过政府和社会资本的合作关系,由直接举债融资变为股权融资及采购服务费,在转移了政府债务负担,缓解政府现金流现状的前提下,市场化的机制也有助于服务质量提升。

二是创新融资模式之创新债权;随着资产证券化进入快速发展通道,债权市场衍生出企业债、公司债、项目收益债与可交换债。祝献忠用华融证券企业债与公司债的执行案例,具体说明了合理的债券条款设计至关重要,必须要符合发行人现状和未来融资计划。

三是创新投资模式之并购基金;通过招商局集团与暴风影音的案例,祝献忠阐述了经典的国企架构下的GP+LP模式,并简述了实际控制人GP(普通合伙人)与上市公司LP(有限合伙人)的实际联系与功能义务。

目前地方政府融资平台面临着负债率高、债务率高的现状,面对“双高”,祝献忠表示不应过于悲观,关键在于债务与经济增长能否保持一个良性循环,地方政府面临的主要问题还是过度依赖土地财政难以为继、城镇化建设的资金需求较大、地方政府财政收入增速放缓、难以支撑债务偿还等问题,对此,国企应当打开金融创新的思维,注入金融转型新能量,利用三大创新融资模式,由银行贷款转为资本证券化、产业投资基金、众筹等方式,通过创新的运营模式,将债权成本变为股权收益,通过资产证券化盘活资产和负债,助推国有企业实现突围,真正做优做强做大。



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